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中信建投证券分析指出，近两周以来，算力板块虽然经历了显著上涨，但波动性也随之增大。监管收紧、部分资金获利了结，以及美国和韩国人工智能产业链的显著回调，都引发了市场对趋势性调整的担忧，并促使资金流向低位板块。

该机构认为，算力板块波动加剧的根本原因在于，行业基本面优势明显，但交易结构却异常拥挤。综合考虑基本面、估值以及交易结构等因素，当前算力板块尚未达到中期大规模切换的标准，其主要驱动力仍是短期的再平衡需求。

未来市场走势的转折点将取决于估值中枢的变化以及基本面收敛的信号。这包括两个方面：一是算力自身基本面增速的放缓；二是其他行业的景气度出现显著回升。

短期内，市场可能出现大幅低开后迅速企稳的局面，整体呈现出“科技股下跌、防御性板块上涨”的轮动格局。从中长期来看，一旦海外科技股企稳，可以继续关注算力板块内部的轮动机会。此外，煤炭和工业金属等领域也被视为值得关注的景气度线索。